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　　本周一，一则《加密货币投资基金向香港证交所投诉 OKEx》的消息引发轩然。五家数字加密货币投资基金因在 OKEx交易中遭遇了不公平待遇而共同声讨交易所。其中一家名为 Amber AI 的基金，因为 OKEx 在 BCH 期货上的多次不公平操作导致该基金损失 一定 数额的投资。而这家

　　据彭博社报道，除了 Amber AI 因为 OKEx 在处理期货问题时而造成损失之外，还有另外 4 家不愿意透露名字的机构也计划从 OKEx 上撤资或断绝与 OKEx 的关系。其中一家已经向香港证监会（报道提到 OKEx 是一家注册地在香港的公司）提交了投诉，对此香港证监会不予置评。

　　对于操纵市场的言论，OKEx 方面则表示之所以没有提前通知用户而交割，是因为「我们考虑了很多场景，认为这是为维护有序市场而进行的最公平和最合理的做法。」按照 OKEx 用户协议，OKEx 有权利在特殊情况下提前交割合约，如有疑问可以协商或到塞舌尔起诉。而投资基金则驳斥其，称 OKEx 是市场上唯一一家提前交割的交易所。

　　区块律动 BlockBeats 与 Amber AI 取得联系，对方表示希望 OKEx 可以实现正规和透明，这样才能提高并维持一个健康有序的交易环境。

　　区块律动 BlockBeats 认为，投资者向香港证监会投诉的行为可能会影响 OKEx 在香港的资本规划路线。更重要的是，这将会影响其在行业和机构投资者中公信力。这也是既众多散户投资者维权之后，第一次有机构投资者对 OKEx 平台交易公平性产生质疑。

　　正如 Amber AI 所言，OKEx 出现多次系统问题后，亟需向市场和投资者证明其交易所运营的可靠性和透明度，而不仅仅是在平台发布声明和急匆匆地撇清责任。

　　最近，某个全球最大的加密货币平台之一做出了一个异样举动。其修改了价值 1.35 亿美金价值的衍生品合约的条款，此举激怒了众多市场参与者，也导致其中一些市场参与者受到严重亏损，这次事件也提醒了大家缺乏监管的加密货币交易所有着巨大的潜在风险。

　　这次事情的主角是基于香港的 OKEx，一个每天有 10 亿美金交易量的加密货币交易所。该交易所的比特币现金（BCH）期货合约造成了这次争议事件。BCH 在上周进行了分叉，导致其分为两条链，而 OKEx 在没有事先通知的情况下于 11 月 14 号将比特币现金的期货合约强行提前交割，市场价格随之出现了大幅下跌。

　　这样的举动让许多交易者措手不及，其中一名为 Qiao Changhe 的交易员称自己的基金因为在 OKEx 上的对冲仓位在一个没有反映市场主流价格的价位被突然平仓，造成了 70 万美金的损失。

　　Qiao 曾是一名能源期货交易员，他现在在运营开曼群岛注册的基金 Consensus Technologies。因为 OKEx 这次提前交割的行为，他声称他会减少基金中原先在 OKEx 上交易的 500 万美元资金。另外，还有四名不愿透露姓名的交易员在私下的交谈中也提到了他们将会疏远或结束与该交易所的关系，其中一人甚至向香港证券(SFC) 及期货事务监察委员会提交了投诉。香港证监会的发言人拒绝对此作出评论。

　　「大家正在失去对 OKEx 的信任，」Qiao 如是说道，「它的期货合约变得荒谬，这已经不能被称为一个可以用做对冲的金融产品了」

　　提前交割合约之后，OKEx 在发布了一系列声明对该举动「造成的不便「进行了道歉，但声称此举是为了在比特币现金分叉所带来的价格波动下保护用户所作的决定。

　　交易所称其在没有通知用户的情况下这样做是为了减少市场纵的风险。「在考虑过不同情况后，我们认为提前交割是保持市场秩序的最公平和理智的决定」OKEx 的运营总监Andy Cheung 在接受彭博采访时如是回答。

　　与彭博社交流过的加密货币交易者们称，OKEx 是他们所知道的唯一一个提前交割比特币现金合约的交易所。

　　「这也许不犯法，但这绝对是非常反常的」，Andrew Sullivan，一名前海通证券的销售交易部董事总经理如此评论。

　　随着以比特币为代表的数字货币在过去两年的普及，这类关于数字货币交易所的争议也逐渐浮现。这些交易场所大多在没有监管情况下运作，操控市场、黑客攻击类情况时常发生。

　　对于数字货币交易所的不信任是机构投资者迟迟不将数字货币作为资产配置的重要原因之一。主流市场的应用普及缓慢也导致今年虚拟货币市场市值大幅滑落，根据 CoinMarketCap, 今年加密货币市场市值流失近 650 亿美元。

　　由中国创业者星创立的 OKEx交易所曾被交易员们批判过。今年 8 月份，由于无法覆盖一个用户的错误赌注带来的损失，该交易所将损失分布强加在平台其他客户上。尽管这个决策后续被发公告

　　在本次事件中，交易员们在 OKEx 提早交割 BCH 期货的决定中，找到多出漏洞。

　　在期货合约结束之前，OKEx 发布了标的指数结构改变的公告，替换价格来源之一。据数字货币做市商Amber AI 的创始人，前摩根斯坦利交易员 Tiantian Kullander 指出, 此公告在交易进行时发出，激起大幅度价格重构。

　　Amber AI 在本周一发布的一篇名为「OKEx - It』s Time to Pay the Piper」的博客中指出，11 月 15 日，BCH 期货交割后一天，OKEx 平台上的技术故障使得市场参与者在大幅度波动期间足有 2 小时以上无法执行订单。该机构呼吁 OKEx 应「更透明」来营造更健康、公正的市场环境。

　　在过去的一周里，我们看到了 OKEx 操纵市场的行为，估计价值四亿美元以上的期货合约已被强迫清算。比特币现金（$ BCH）网络定期每年进行两次协议升级。由于不同开发团队之间存在的共识矛盾，计划于 11 月 15 日格林威治标准时间下午 4:40 左右进行硬分叉。随着比特大陆（ABC）和 CoinGeek（BSV）之间的分歧激化，交易所运营商们不得不选择一支公链来继续支持其平台上的指数。

　　OKEx 在分叉之前决定了他们的立场，发公告声明：「硬分叉结束之后，我们的 BCH 期货合约将支持 BCH（比特币 ABC）」。

　　与大多数交易所立场一样，OKEx 决定选择支持 ABC。若分叉后 BSV 成为仅有幸存的公链，那么现行的期货合约（现在支持 ABC）的价值都会归零。市场参与者们也开始对这类风险进行相对定价，在预分叉之前卖出合约以将其覆盖回来。我们在近期也发布了一篇文章，指出了这个交易机会。

　　OKEx 宣布「关于期货交易指数计算规则和期货交易成分指数的更新」。在此公告中，OKEx 决定停止引用 Bitfinex 现货价格来改变计算成分。通过改变交割指数的规则，他们迫使市场重新进行指数基础定价; 鉴于市场仍存在大量未平仓合约及 USDT 兑美元的重大折扣，这是一个巨大的变化。我们认为此举动有在刻意干扰期货合约价格的企图。

　　OKEx BCH 期货交易限制下跌，合约（参考 ABC）定价比现行 BCH 现货指数低 25％。由于系统不再允许订单提交，交易也因此暂停。在此期间，Poloniex-ABC 和在 BitMex 相当于 BTC 计价的 BCH 合同（$ BCHZ18）在 OKEx 上的交易价格比市价格低出 20％。

　　OKEx 同时宣布将于 2018 年 11 月 14 日上午 09:05 CET（UTC +1）的最后交易价格中提前交割 BCH 期货合约，而不是按规则允许市场自由浮动或继续执行限价规则。完整的公告可以在这里阅读：

　　通过改变交割日期和规则，OKEx 违背之前的公告并反对市场上的未平仓权益。这意味着 OKEx 对于市场中每一个持有空头头寸的合约都强行施加了固定损失，使合约交割价比公允价值高出 20%。这情况与芝加哥商品交易所(CME) 在交易进行中宣布 S&P500 E-Mini 期货将与上证综合指数交割一样。

　　总价值为 296,316.51BCH 合约于对 ABC 溢价 80 美元点位交割 (Poloniex-ABC 的交割价为 330 美元，OKEx 的交割价为 408.8 美元)，使市场空头头寸的总损失达到约 2400 万美元。根据我们的推测，OKEx 的内部交易部门持有合约卖空的相反头寸。

　　根据 OKEx 之前发布的公告，市场参与者已对 BCH1116/1123/1228 于 ABC 交割做的合约做出定价。他们迫使有双足交易的市场参与者卖出与 ABC 相关的多头头寸，导致 BCHZ18 和 Poloniex-ABC 的大量平仓，导致价格大幅下跌。这些行为可被称为数字货币交易市场史上最严重的欺诈和市场操作行为之一。

　　OKEx 官方称:「目前没有任何比特币/ABC 交易对拥有足够深度和交易量可组成比特币交割指数。」然而，这个说法是矛盾的，因为 P 网上的分叉前 ABC 和 BSV 日平均交易量已经分别超过 1000+BTC。相比之下，这比比特币黄金(据 CoinMarketCap 报道) 的 24 小时平均交易量高出 50% 以上，而 BTG 构成了 OKEx 上交割 BTG 期货的现货指数。

　　OKEx 的下单系统开始故障，由于一个『限价订单 Bug』, 买卖双方都无法下单。所有用户都遇到了这个问题，既有在 WEB 页面点击下单的交易员，也包括通过 API 程序下单的交易者。在持续 2 个多小时的时间内，市场参与者都无法减少或增加仓位，而这段时间是过去 9 个月来波动最为剧烈的。

　　我们估计所有杠杆账户的累计损失大约是总平仓金额的 10%。这期间记录的 level-2 数据流量显示撮合引擎是正常的，交易所能持续访问并正常运转，但所有高于买一的买单和低于卖一的卖单都被阻挡了。

　　OKEx 坚称这是由于『系统过载问题导致的限价终端不稳定』。然而，如果是由于并发订单过大导致的过载，系统后台应该无法响应服务器性能之外的所有请求。交易所要么对正确订单进行响应，要么拒绝处理所有订单请求。换个例子，当 Microsoft Excel 崩溃时，表单计算结果并不会改变。后台要么生成正确的限价，要么全部停止，而不是有的订单能下，有的不能。既然故障不是由于过载，那么唯一可能的原因就是内部操纵。

　　该图显示：你的订单超过了价格限制，你能提交的最高竞价是$4,895.16（截图时的市场中间价为$5,120.00）

　　由于交易者不能做 taker, 那么在『系统过载』期间，订单薄中的对手盘就只能是 OKEx 自己。早在今年 3 月 30 日，OKEx 经历了一次巨大的连环爆仓事件，非常多杠杆账户被强平。当时他们决定将交易回滚到爆仓前，并称其『市场操纵』。但在最新的这次事件中，OKEx 决定不回滚任何交易，并发表了一份官方声明。我们认为 OK 立场的转变可能与其内部交易团队所持头寸相关 (其仓位为市场其他参与者仓位的反方向).

　　这篇文章引用了 Reddit 上的一则帖子。一个自称立场中立的散户 u/Allofoobtc 写了一篇很长的解释，讲解了 OKEx 提早交割各个 BCH 合约的原因。而这篇帖子的风格、口气和内容都与 OKEx 自己发布的解释极度相同。这个 Reddit 帖子发表的时间和蜂巢财经发表文章的时间相隔了 2 个小时。

　　随着我们深入研究，我们发现 u/Allofoobtc 这个账户仅仅创建了两个月，也只发布 4 篇帖子：一篇质疑了 BitMex 交易所「不道德的运营方式」，一篇批评了火币交易所，一篇分享了一个「客串作者」赞美 OKEx 比 BitMex 好的文章，最后一篇则是最近的这篇，解释了为什么 OKEx 提前交割是个「好的决定」。

　　由于种种证据，我们可以推断出这个用户背后是由 OKEx 操作的。同时，OKEx 也（很可能）付费给了 CoinIdol 来发布对比 OKEx 和 BitMex 的那篇文章，并赞助了蜂巢财经来推广那篇 Reddit 的帖子。蜂巢财经非常有可能是 OKEx 的危机公关公司；该媒体曾在星（OKEx 的 CEO）被捕风波之后对他进行了独家采访，他们也是唯一一家这么做的媒体。

　　OKEx 悄悄地修改了之前的公告。下面这张截图是 11 月 12 号发布的 OKEx 公告，其中第三个点解释了 BSV 分发的细节：这条公告表明有借出 BCH 的杠杆用户无需还 BSV。

　　11 月 12 号最初的公告阐明了分叉后借出 BCH 的用户无需承担还回 BSV 的责任。

　　下面这张截图同样来自 OKEx 的公告中心，但却经过了修改。OKEx 偷偷地将先前公告的第三点整个移除了，企图通过这样的手段骗过他们的用户。

　　11 月 17 号，OKEx 暗地里将 5 天前的公告中的第三点去除掉了

　　1. OKEx 最初的声明表示已借未还 BCH 的无需支付 BSV。多个社区里的交易员也收到了 OKEX 客服对该政策的确认。

　　3. OKEx 接着公布了借出 BCH 的用户现在需要将 ABC 和 BSV 都退还给交易所的公告。

　　有确凿的证据表明，如果没有发生重大疏忽或市场操纵行为，那么 OKEx 就没有必要躲在匿名者背后，进行草率且不成熟的宣传。围绕 BCH 硬分叉的一系列事件表明了 OKEx 对市场的操纵、欺诈和欺骗。但 OKEx 未能提供解释。

　　作为全球现货和衍生品市场的活跃市场参与者和流动性提供者，我们呼吁 OKEX 的监管和透明度，以促进和维持健康和公平的交易环境。